Saxo Bank - Biznes
28 paź 2020, 15:40
Po silnym, ale częściowym odbiciu w III kwartale zaraz po zniesieniu lockdownu, nie ma już wątpliwości, że Europa i prawdopodobnie Stany Zjednoczone stoją w obliczu dużego spadku w IV kwartale przez ponowne rozprzestrzenianie się wirusa i wprowadzanie dalszych ograniczeń. W tej kwestii Europa wyprzedza o kilka tygodni Stany Zjednoczone, a Francja jest prawdopodobnie kolejnym krajem UE, który ogłosi dziś wieczorem narodowy lockdown. Oczekuje się, że Niemcy zrobią podobny krok w nadchodzących dniach, wprowadzając ponownie dwutygodniowy "falowy lockdown", który oznaczałby zamknięcie wszystkiego, oprócz szkół, przedszkoli i sklepów pierwszej potrzeby. Straty gospodarcze z pewnością będą ogromne. W oparciu o wcześniejsze prace francuskiego Państwowego Instytutu Statystyki i Badań Ekonomicznych (INSEE), straty wynikające jednomiesięcznej przerwy w działalności gospodarczej we Francji mogą sięgać nawet 60 mld euro, nie licząc nieuniknionej fali bankructw, które nastąpią w sektorach najbardziej dotkniętych ograniczeniami, zwłaszcza w hotelarstwie i gastronomii.
Następny krok: pieniądze
z helikoptera
To, co kiedyś było
niewyobrażalne, staje się coraz bardziej prawdopodobne: uważamy, że jedynym
skutecznym sposobem radzenia sobie przez banki centralne z trwałymi bliznami po
pandemii jest wdrożenie jakiejś formy pieniędzy z helikoptera w połączeniu z
cyfrową walutą fiat, która służyłaby bezpośredniemu przekazaniu środków
gospodarstwom domowym.
Szczególnie interesująca
jest obecna kampania prowadzona w Szwajcarii, zmierzająca ku referendum w
sprawie przekazania 7500 franków każdemu obywatelowi. W kontekście szwajcarskim
nie chodzi tyle o stymulowanie wzrostu i popytu, co raczej o dewaluację franka
szwajcarskiego. W związku z tym, jest to również forma pieniędzy z helikoptera.
Wśród pracowników naukowych coraz mniej jest wątpliwości, że ta forma działa i
jest prawdopodobnie znacznie bardziej efektywna niż luzowanie ilościowe
Spośród wszystkich
głównych banków centralnych, uważamy, że już w latach 2021-22 Fed jako pierwszy
mógłby wprowadzić cyfrową walutę w celu szybkiego dostarczenia obywatelom
pieniędzy z helikoptera. (..) Takie posunięcie jest na razie mało prawdopodobne
w strefie euro ze względu na duże ograniczenia techniczne i polityczne. W
przeciwieństwie do Rezerwy Federalnej i Banku Ludowego Chin, Europejski Bank
Centralny nie jest jeszcze w stanie planować bezpośrednich transferów do
gospodarstw domowych, ale jak to zawsze ma miejsce w przypadku nowej opcji
politycznej, jest prawdopodobne, że ostatecznie, z pewnym opóźnieniem, pójdzie
drogą swoich odpowiedników.
(Christopher Dembik - Saxo Bank)
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz